25 收入结构

25.1 计价单位

这门生意的收入侧有三种计价方式，混着谈会算错账。

token 工厂的商业模式本质是做了一次计价方式转换：上游按卡时进货，下游按 token 出货。这中间的差价就是它的毛利，而差价的大小取决于它能从每卡时里榨出多少 token，也就是第四部分讲的全部内容。收入公式还要拆得更细：按 token 的收入等于输入量乘输入价，加输出量乘输出价，加缓存量乘缓存价，再加请求费、工具费和保留收入。两个客户都消费一亿 token，一个长输入短输出、一个短输入长输出，收入和成本可能完全不同，混合售价取决于输入输出比例、缓存行为和折扣结构，不是一个单价。

25.2 售价来源

token 售价不是自己定的，它锚在两个外部价格上：模型厂官方定价和聚合平台现货价。开放权重模型的推理是一个近似完全竞争市场：任何人都可以下载同样的权重、租同样的卡、提供同样的 API，差异只在延迟、稳定性和价格。结果是价格迅速向成本线收敛，谁的技术效率高谁才有毛利空间。公开数据能佐证这个收敛速度：开放权重模型的调用价格普遍比头部闭源模型低六成到九成。核在这种价格带上，运营方的定价自由度非常小，报价通常表述为官方价的几折。

25.3 时区套利

同一批机器服务两个时区错开的市场，可以把利用率从五成推到八成以上。推理需求有强烈的日内周期：白天高、深夜低。单一市场服务的机器，夜间产能接近闲置，而成本一分不少。把夜间产能卖给正处于白天的另一个时区，边际成本几乎为零，边际收入却是完整售价。技术实现就是第 17.4 节的分时调度加路由层地域切换；商业前提是两边的合规与结算路径都成立，且两边的 SLA 都能被满足，这两个前提分别在第六部分和第 23 章检验。